<kbd id='vMztVAAXtgI6CTl'></kbd><address id='vMztVAAXtgI6CTl'><style id='vMztVAAXtgI6CTl'></style></address><button id='vMztVAAXtgI6CTl'></button>

              <kbd id='vMztVAAXtgI6CTl'></kbd><address id='vMztVAAXtgI6CTl'><style id='vMztVAAXtgI6CTl'></style></address><button id='vMztVAAXtgI6CTl'></button>

                      <kbd id='vMztVAAXtgI6CTl'></kbd><address id='vMztVAAXtgI6CTl'><style id='vMztVAAXtgI6CTl'></style></address><button id='vMztVAAXtgI6CTl'></button>

                              <kbd id='vMztVAAXtgI6CTl'></kbd><address id='vMztVAAXtgI6CTl'><style id='vMztVAAXtgI6CTl'></style></address><button id='vMztVAAXtgI6CTl'></button>

                                      <kbd id='vMztVAAXtgI6CTl'></kbd><address id='vMztVAAXtgI6CTl'><style id='vMztVAAXtgI6CTl'></style></address><button id='vMztVAAXtgI6CTl'></button>

                                              <kbd id='vMztVAAXtgI6CTl'></kbd><address id='vMztVAAXtgI6CTl'><style id='vMztVAAXtgI6CTl'></style></address><button id='vMztVAAXtgI6CTl'></button>

                                                  您好!欢迎进入上海潘腾钟表珠宝股份有限公司官网

                                                  当前位置:上海潘腾钟表珠宝股份有限公司 > 上海钟表 > 永利皇宫463网址
                                                  永利皇宫463网址_第一上海:英皇钟表珠宝持有评级 看0.8港元
                                                  作者:永利皇宫463网址 发布日期:2018-06-21 阅读:8140

                                                  第一上海:英皇钟表珠宝持有评级 看0.8港元

                                                  查察最新行情

                                                    英皇钟表珠宝(887,持有):短期内利润率程度受压,维持持有评级

                                                    公司上半年的收入同比增添20.3%至31.64 亿港元,股东应占溢利同比倒退17%至2.2 亿港元,低于我们预期。我们以为固然表商没有在香港地域提价部门水平利于斲丧者的引渡回流,但公司的利润率程度短期内仍受压。我们回收PE 估值法,以13 年8 倍的市盈率给以公司12 个月的方针价为0.8 港元,方针价较昨日收时价有14.3%的上升空间,维持持有评级。

                                                    中期收入同比晋升20.3%,净利润同比倒退17%

                                                    公司上半年的收入同比增添20.3%至31.64 亿港元,策划利润同比倒退13.4%至2.7亿港元,策划利润率同比下滑3.4 个百分点至8.6%。股东应占溢利同比倒退17%至2.2 亿港元。每股红利为0.03 港元。

                                                    今朝,7、8 月的贩卖环境优于一、二季度,首要是因为上半年部门表商于欧洲地域提价,但香港地域没有提价,因此吸引了部门旅客的回流。另一方面,我们以为当局推出的非深圳旅客一签多行也将有助晋升下半年的贩卖态势。

                                                    料整年产物成交价值升幅有限,,利润率程度受压

                                                    上半年受欧元贬值影响,一部门表商(Rolex 于6 月、Omega 于7 月)在欧洲地域提价5%-10%不等,而香港地域上半年只有少少数品牌商提价,幅度仅介乎3%-5%;下半年仍将会有一些表商提价,仅限欧洲,香港地域尚未收到提价指示。我们估量本年手表的单价升幅将同比大幅放缓至2%-3%,另一方面,受内陆珠宝门店的调解及大范畴经济态势疲软的影响导致珠宝单价进一步下滑,因此我们估量整年的综合毛利率将下跌2.1 个百分点至26.7%。

                                                    新增门店数目较预期放缓

                                                    截至6 月尾,公司于香港及中国大陆别离各新增3 间及2 间门店。中国地域打算于年内新增3-5 间门店,较早前打算的每年新增10-20 间门店大幅放缓。另一方面,中国地域有8-10 间店肆列入调查范畴,思量封锁,首要包罗:1)单店贩卖未达公司预期,及2)利润率程度较低的门店。公司在中国市场属于新进入者,我们估量中国的门店将于本年开始进入调解期,将来净增门店的数目将有所放缓。

                                                    别离下调12-14 年现实净利润17.6%、17.8%及15.6%

                                                    我们估量:1)手表单价升幅将放缓至2%-3%;2)珠宝单价受门店调解影响及大范畴斲丧情感低迷的影响将大幅倒退,3)新增门店速率放缓, 12—14 年的收入猜测别离下调5.6%-8.8%。毛利受制于成交价值升幅的放缓亦别离下调6.3%-9.7%。我们料贩卖及打点用度支出比率将有2.1 个百分点的晋升,继而别离下调12-14年的净利润17.6%、17.8%及15.6%。

                                                    方针价0.8 港元,维持持有评级

                                                    我们以为固然表商没有在香港地域提价部门水平利于斲丧者的引渡回流,但公司的利润率程度短期内仍受压。我们回收PE 估值法,以13 年8 倍的市盈率给以公司12 个月的方针价为0.8 港元,方针价较昨日收时价有14.3%的上升空间,维持持有评级。